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我國企業融資方式的特點

赧向陽 2019.09.11
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    1、留存收益所占比率較低。這主要是由于我國企業處于擴張期內部積累不夠,證券市場優勝劣汰的機制尚未建立,并且由于信息不對稱造成的逆向選擇和道德風險等問題造成企業整體業績水平較低,留存收益不高。


    2、股票融資比例較高。上市公司將配股作為再融資的首選方式,由于我國企業負債率高,因此利用股票融資無可厚非。但是,我國上市公司通過發行上市,負債率已大大降低,仍然特別推崇股票融資。增發新股是上市公司比較熱衷的融資方式。上市公司自1998年6月龍頭股份首開先河以來,這種再融資方式逐漸受到其他公司的青睞。


    3、公司債券比例較小。我國上市公司一直忽視債券融資,自1986年我國發行企業債券以來,累計發行3000多億元,平均每年只有200億,2002年上市公司通過股票融資2102億元,企業債券只有83億,是股票融資的3.95%。同國際市場相比,我國上市公司債券融資規模明顯偏小。而美國同期債券融資達9350億,同期股票融資只有1460億,債券融資是股票融資的6.4倍。

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